| 【ICXO.com编者按】商务部国际贸易经济合作研究院研究员王志乐就微软雅虎并购案的最新进展与网友展开对话，他表示，中国企业应该从并购案中看到，在充分的市场经济条件下并购是企业成功非常好的途径 |
主持人：其他的行业中的并购案可以给这个并购案带来借鉴的经验吗？
王志乐：这个不太好比。汽车行业当年的德国奔驰公司收购克莱斯勒，规模也是400、500亿美元的水平，可是那个怎么比呢？那个不是可以完全相比的。
主持人：互联网产业的并购和别的产业有不同吗，还是案子和案子之间都不同？
王志乐：应该说个案都不同。我没有感觉互联网有什么不同的地方。当然它是新领域，刚才提到传统的电子行业、电讯行业，甚至软件行业都想进入。这跟别的公司不同，汽车行业不能谁都去并购的，只能是财务投资公司，或者是汽车实业公司两类投资者。因为互联网是一个特殊的行业，它跟行行业业都有联系。它成长性非常好，它在每一个行业都可以开发出新行业。通过互联网，软件的服务可能会做得更大。所以互联网是一个特殊的行业，行行跟它有关，而且一结合都会产生新的发展空间。所以，它的并购这次之后会有更多的企业会关注这个发展。
主持人：同样是并购，比如说两个庞大的公司之间并购完成，它所能够带来的效益，或者是公司庞大整合所产生的消耗又会有多大呢？
王志乐：这个我看到了相反的理论，比如说思科公司，它并购也很活跃，它从1993年开始并购，一共并购了110次。他们的经验是不并购的公司，专并购小公司，可以印证你的话，大公司都有相对的影响力的时候，你想把你的文化去整合另外一个公司，产生的消耗和带来的成本确实是超越一般人的想象的。就像当时奔驰收购克莱斯勒一样。这个东西就很难说了。思科收购这种小公司，很快的整合到他的体系里，把小公司的作用发挥出来，同时又用他的大体系、系统，吸收了小公司带来的有利的东西对双方都有利。通过这100次并购，它的成功率70%80%，他是84年成立的小企业，现在已经有300多亿了。理论上微软收购雅虎会带来效益，但成本是多少？确实是有风险的。
主持人：并购在中国同样发生，一个是规模比较小，第二个是中国公司是以风险投资为主的，这样庞大的并购对中国的互联网产业的同行可以产生什么样的借鉴的意义和启示呢？
王志乐：我是觉得在充分的市场经济条件下并购是企业成功非常好的途径。一个企业可以做好了，有两个途径——被并购和并购别人。在目前中国的条件下，并购还不可能做的那么方便，所以很多企业没有被别人并购的压力和危机感。但是，我觉得随着十七大的召开提出了五化，其中市场化就是讲的企业的发展。企业的发展一种是自身成长，还有一种是并购，而且越来越多的企业做到一定程度以后，并购是越不过去的坎儿。所以一个好的企业，如果想成长壮大就要去并购别人，或者是被别人并购。中国企业在这样大的国际企业并购案中，很多的成长的经验摆在我们的面前。国外的企业70%、80%是通过并购发展起来的。而且中国已经有这样的企业了，比如说中铝中铝的老总说，我们这七年的发展，在国内发展是并购远远多于新的投资。他现在有了这样的经验，也开始在国际上并购了，这是中国企业必须要研究的东西。
主持人：那么联想并购IBM的PC业务，这也促使联想进入了500强的行列中。在国内企业并购的欲望和在国外企业并购的欲望相比，活跃度相差会有多少呢？
王志乐：从我们的研究，特别是05、06年以来国内市场的情况看，我们国内的企业对并购缺乏认识。担心多于自信。另外确实是缺少经验，所以他为什么担心呢？因为他没有经验。而且过去我们的企业停留在产品竞争上，我怎么作出性价比高的产品。但对这种买卖企业的竞争，恐怕还没想到那么远。实践经验很少，但现在前来已经有人尝到甜头了。联想并购IBM，去年底他们公开讲 我们成功了。我们跟他们有接触，他们并购成功自信心大大提高，我觉得他们有可能成为产业的系统集成者，就是行业的老大。所以我觉得应该研究中国做得很好的几个企业。他们是怎样通过并购成长壮大和走向世界的。这是我觉得应该研究的。
来源:腾讯
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